2024-11-19 01:02 |
Классическая теория инвестиций основана на гипотезе эффективных рынков, которая, проще говоря, предполагает, что инвесторы принимают решения и ведут себя абсолютно рационально. Однако на практике средний инвестор действует скорее как эмоциональный человек, чем как идеальный рационалист.
То же самое можно сказать и о рынке в целом. Если в инвестициях можно найти множество оправданий плохим результатам, то чаще всего главной причиной оказывается сам инвестор, пишет руководитель отдела финансовых рынков Swedbank Тоомас Арак.
Поведенческие ошибки – это предвзятости и заблуждения при принятии инвестиционных решений, которые возникают из-за склонности человека упрощать сложные процессы и полагаться на эмоции.
Руководитель отдела финансовых рынков Swedbank Тоомас Арак приводит обзор наиболее распространенных поведенческих ошибок, которые могут негативно сказаться на результатах инвестиций:
1. Чрезмерная уверенность (overconfidence)
Люди склонны переоценивать свои навыки, знания и опыт. Каждая успешная инвестиция увеличивает уверенность в себе, хотя успех мог быть случайным или зависеть от внешних факторов. Чрезмерно уверенный инвестор может начать совершать слишком много сделок, что угрожает доходности портфеля из-за неправильных решений, растущих затрат на сделки или попыток «поймать» рынок. Кроме того, чрезмерная уверенность может привести к снижению диверсификации портфеля и игнорированию рисков. Исследования показывают, что большинство водителей считают себя лучше среднего – это противоречие характерно и для среднестатистического инвестора.
2. Эффект якоря (anchoring)
Ранее полученная информация или идея становится своеобразным «якорем» и неоправданно сильно влияет на последующие решения. Например, покупка акций по упавшей цене в надежде на восстановление может привести к убыткам. Падение цен часто имеет объективные причины, и новая низкая цена может быть справедливым уровнем. Обратная ситуация: продажа акций с высоким ростом в надежде купить дешевле позже. Если рост вызван изменением фундаментальных факторов, цена может не упасть, и вы упустите хорошую инвестицию.
3. Предвзятость подтверждения (confirmation bias)
Люди склонны искать подтверждение своим убеждениям и избегать информации, которая их опровергает. Это может привести к игнорированию важных данных. Например, уверенность в успехе технологических компаний может помешать заметить растущую конкуренцию, высокий уровень долгов или ужесточение регулирования.
4. Неприязнь к убыткам (loss aversion)
Потеря воспринимается болезненнее, чем радость от аналогичной прибыли. Это приводит к тому, что инвесторы слишком долго держат убыточные активы в надежде на восстановление цен. При этом лучше принять убыток сейчас, чтобы избежать дальнейшего снижения или длительного «застоя» в портфеле.
5. Эффект толпы (hoarding behavior)
Склонность следовать за действиями других вместо самостоятельного анализа. Это может привести к необоснованному росту цен (пузыри) или их резкому падению (кризисы). Пример – бум «мемных» акций в 2021 году, когда цены экономически слабых компаний искусственно выросли, а затем вернулись к нормальным уровням, оставив многих инвесторов в убытке.
6. Эффект доступности (availability bias)
При принятии решений люди чаще полагаются на доступную информацию, которую легко найти или о которой много говорят. Это может привести к упущению важных данных. Например, акции крупных компаний часто переоценены, в то время как акции менее известных, но финансово сильных фирм остаются вне внимания.
7. Страх упущенной выгоды (FOMO)
Наблюдая успех других, инвестор испытывает тревогу и стремится повторить их действия, пренебрегая анализом. Такие импульсивные решения часто приводят к убыткам, особенно когда тренд приближается к пику. Примеры – бум технологических акций в начале 2000-х, рост акций производителей вакцин во время пандемии или тюльпаномания XVII века.
8. Следование трендам (trend-chasing bias)
Инвесторы часто предполагают, что текущие тренды продолжатся, хотя в реальности экономика и рынок изменчивы. Примеры – вера в бесконечный рост цен на криптовалюты или ожидания постоянного роста экономики Китая.
Как справляться с поведенческими ошибками?
- Диверсификация** портфеля снижает риски и минимизирует влияние ошибок.
- Самообразование** помогает осознать свои склонности и принимать более взвешенные решения.
- Четкая стратегия и цели** удерживают на правильном пути.
- Советы и обсуждения** дают новые идеи и обратную связь.
- Время на раздумья** помогает избегать поспешных решений.
- Регулярный обзор портфеля** позволяет вовремя корректировать инвестиции.
Будучи осведомленным о таких поведенческих особенностях, как описанные выше, вы сможете лучше понять себя и окружающих инвесторов. Как сказал Бенджамин Грэм, автор книги «Разумный инвестор»: *«Инвестирование – это не обыгрывание рынков, а управление собой». *.
Подробнее читайте на rup.ee ...
